조엘 그린블라트의 마법공식

조엘 그린블라트의 마법공식(주식시장을 이기는 작은 책)

지분수익은 리스크 없는 10년 만기 국고채를 샀을 때보다 많아야 한다. 

(여기서 10년 만기 국채는 미국 국채를 의미한다.)

아래는 우리나라 국고채 지표이다.

책에서는 이익수익률이 10년 만기 국채에 비해 높아야된다고 말한다.

이익수익률 = EBIT(Earnings Before Interest and Tax) / (시가총액 + 순차입금)

자본수익률 =  EBIT / (순운전자본 + 순고정자산) = EBIT / ((유동자산 - 유동부채) + (비유동자산 - 감가상각비))

책의 결론은 이익수익률과 자본수익률이 높은 곳에 투자하라는 것이다.

이 수익률 계산이 까다롭다면

각각 PER와 ROA로 대체해도 크게 무리는 없어보인다.