존 메이너드 케인스의 어록과 생각

존 메이너드 케인스 John Maynard Keynes

 

- 예측 -

10년 후 수익률을 예측하는 자의 근거는 거의 가치가 없고, 때로는 전혀 가치가 없다.
심지어 5년 후의 예측도 마찬가지다.
(예측은 아무런 가지도 없고, 심지어 예측도 불가능하다.
중요한 것은 가능한 시나리오를 얼마나 다양하게 준비했고 또 충실히 따르냐이다)
투자자의 마음을 모두 예측하는 것은 거의 불가능하고 대개 시간 낭비이다.

 

- 아이디어 -
단기간에 다른 모든 투자자를 앞지르려는 생각을 멈추어라.
오히려 누구나 예상하는 보편적인 의견이 무엇인지 생각하라.
너무 앞서가지 마라.

 

주식시장은 미인대회와 같다.
내가 생각한 사람이 아니라, 
많은 사람들이 미인이라고 판단하여 가장 많은 표를 얻은 후보가 우승을 한다

가치 역시 계절에 영향을 받는다. (가치도 시기에 따라 변한다)

 

- 패닉 셀링 -

아주 낮은 가격에 팔아치우는 것이
높은 가격에 매도하지 못한 것에 대한 해결책이 될 수는 없다.
시장이 바닥일 때 가진 것을 모두 팔아치우고 오로지 현금만 쥐고 있는 것은 전체시스템에도 해가 된다.

 

- 케인스의 투자법 -
1. 실제 가치, 잠재적 내재가치, 다른 투자 대안과 비교해
저렴한 소수의 투자 대상을 신중하게 고른다.
2. 소수의 투자 대상을 큰 규모로 잘되든 안되든 꾸준히 보유한다.
기대가 실현될 때까지 수년이 걸릴 수도 있다.
혹은 매수가 실수였다는 것이 분명해질 때까지 보유한다.
(포트폴리오 회전율을 줄인다)
3. 개별 주식을 각각 큰 규모로 보유하더라도 위험을 분산한다. 그 방향이 반대이면 더욱 좋다.

누구나 스스로를 장기 투자자라고 생각하지만 삶은 단기로 살아가고 있다.
"장기적"이란 표현은 현안을 호도한다. "장기적으로" 우리 모두는 죽는다.
장기 수익률은 중요하지만 우리의 포트폴리오는 매일 정산된다.
단기적 사고에 휩쓸리는 우리의 성향은 애니멀 스피릿이다.
애니멀 스피릿은 "가만히 있기보다 행동에 나서려는 자발적 충동"을 말한다.

장기적으로 생각하고 자산 배분에 집중하라.
성공적인 투자자는 강세장이 왔을 때 "뒤처지고 있다는 느낌 없이" 
충분히 상승세를 누릴 수 있는 포트폴리오를 구성한다.
약세장이 닥쳐 주변 모든 사람이 이성을 잃을 때도 살아남을 수 있는 포트폴리오를 구성한다.

 

타인의 동의도 얻고 "싸게 사는" 방법은 없다.

다양한 시장 환경에서 자신이 어떻게 행동하는지 파악한 뒤
자신의 개성에 맞는 포트폴리오를 보유한다.
완벽한 포트폴리오를 구축하기 위해 스스로를 파괴하지 않는다.


영국 철학자, 카베스 리드
완전히 틀리기보다, 대충이라도 맞는 편이 낫다

발타자르 그라시안
이길 때 멈춘다. 최고의 도박사는 모두 그렇게 한다.
(이긴 뒤, 다시 손해를 보지 않는다)