워렌 버핏의 실수

워렌 버핏 Warren Buffett의 실수

버핏과 멍거는 덱스터 슈를 실사하면서 사업에 경제적 해자가 있다고 확신하고,
인수 가격이 매력적이라 생각하는 실수를 저질렀다.
그는 다른 모든 사람들처럼 예전 성공에 쉽게 의존하여 행동했다.
성공적 인수였던 H.H.브라운을 경영한 프랭크 루니가 덱스터 슈의 인수를 중개하였기에 

지나치게 과신하였다. 덱스터 슈의 창립자 해럴드 알폰드도 지나치게 신뢰하였다.
마지막으로 자기 자신 역시 과신하였다.

"1993년 덱스터 슈를 인수하며 지불한 금액은 분명 실수였습니다.
인수 대금을 버크셔 주식으로 지불하여 실수를 더욱 악화시켰습니다.
제 실수를 인정하는 의미에서 
덱스터 슈 인수로 발생한 '회계상 영업권' 잔액을 지난해 전량 상각했습니다."

실수를 게임의 일부로 인식하는 능력은 그의 강점이다.
과잉 확신을 경계하기 위해 생각해보자.
나는 신문이나 인터넷에 올라오지 않은 정보를 알고 있는가?
만일 틀릴 경우에는 어떻게 되는가?
엑시트 가격을 미리 정해둔다. 그리고 엑시트하는 손실비율을 미리 정해둔다.

워런 버핏은 반도체를 알지 못했고 인터넷은 더욱 몰랐다.
그리고 그 사실을 깨끗하게 인정했다.
자신이 이해하는 영역과 사업에 투자하기 위해 끊임없이 노력했고,
이해하지 못하는 기업에는 절대 투자하지 않았다.
1998년 6월 고점에서 2000년 3월 저점까지 버크셔 해서웨이의 가치는 51% 하락했다.
결국 그는 기술주의 유혹을 물리치고 여전히 가치투자에 전념했고, 보상을 받았다.

 

- 투자 대가들의 위대한 오답 노트 중에서