스탠리 드러켄밀러의 어록과 생각

스탠리 드러켄밀러 Stanley Druckenmiller

- 화학주 투자 -
실적에 따라 움직이는 주가  : 은행주
실적과 다르게 움직이는 주가 : 화학주
대개 핵심 요소는 기업 실적과 관련이 있습니다.

하지만 화학주는 아주 다르게 움직입니다. 화학 업계의 핵심 요소는 생산능력에 있습니다. 

화학주를 매수할 가장 이상적인 시기는 업계의 "생산 능력 상당 부분이 줄어든 후"이며 
수요 증가를 촉발시킬 촉매제가 있는 경우입니다. 

반대로, 화학주를 매도할 가장 이상적인 시기는 실적이 줄어들 때가 아니라, 
"새로운 공장 건설 발표"가 늘어날 경우입니다. 

이 행동 패턴이 나타나는 이유는 설비 확장 계획이 발표되면 2~3년 동안은 실적이 감소되고, 
주식 시장이 그런 전개를 예상하는 경향이 있기 때문입니다.

 

- 분산투자 -
오늘날 경영 대학원에 가르치는 분산 투자와 그 밖의 모든 것들은 아마도 가장 잘못된 개념이라고 생각합니다. 
워런 버핏, 칼 아이칸, 켄 랭콘같이 다양한 위대한 투자자를 보면, 아주 집중된 베팅을 하는 경향이 있습니다. 
무언가를 찾아내면, 거기에 몰빵하고, 위험을 무릅씁니다. 
그리고 이런 식으로 저의 철학이 진화해 왔고, 1년에 1~2번 정도 흥분되는 베팅이면 충분합니다... 
펀드 매니저와 개인 투자자 98%가 저지르는 실수는 수많은 것을 다룰 수 있다고 느끼는 것입니다. 

공격적으로 행동할 기회를 획득했을 때는 공격적이어야 합니다.
큰 수익으로 시작한 해에 바로 덤벼들어야 합니다.

주식시장에서 수익을 낼 기회가 없다고 판단되면
과감하게 주식 비중을 아예 가져가지 않아요.
채권이나 다른 자산들(원자재, 환)도 마찬가지로 동일하게 접근하죠.
각 자산군을 화살통 안의 하나의 화살이라고 생각했고
"가장 확신이 있는 한 두개만" 꺼내서 쓴 거죠.

-현금 유동성 -
"캐시의 유동성이 커지면 원자재가 상승하고(원자재 바이)
캐시의 유동성이 줄이려면 금리가 상승한다(채권 숏)"

- 황소, 곰, 돼지 -
강세론자 항소도 돈을 벌고, 약세론자 곰도 돈을 벌지만 돼지는 도살한다고 합니다.
오늘 이 자리에서 말하려는 것은 제가 바로 그 돼지였다는 것입니다.
그리고 이 업계에서 장기적으로 뛰어난 수익을 올리는 유일한 방법은 바로 돼지가 되는 것입니다.
(실책을 받아들이고 그곳에서 교훈을 얻으라)
-> 그는 이후 몇 개월에 걸쳐 60억 달러 상당의 기술주를 사모았다.

- 실수 - 

나의 첫번째 상사는 "누가 봐도 분명한 것은 분명히 틀린 것이다"라고 했습니다.
많은 사람들이 충분히 할 수 있는 생각과 노력으로 투자를 한다면
돈을 잃게 될 것입니다.

자신의 논리가 잘못된 것도, 자신의 생각이 이미 가격에 반영된 것도 모두 게임의 일부이다.
우리는 종종 충동적으로 행동하고 심지어 알면서도 실수를 저지른다.

 

누군가 나보다 빨리 돈을 벌어서 신경이 쓰인다면 그것은 7대 죄악 중 하나입니다.
질투는 어리석은 죄악입니다.
고통은 크고 재미는 없습니다.