Natera 나테라 투자분석

Natera, Inc.(NTRA)는 미국 텍사스주 오스틴에 본사를 둔 임상 유전자 검사 회사로, 주로 비침습적 세포 자유 DNA(cfDNA)* 검사 기술을 전문으로 합니다. 이 회사는 2004년에 설립되었으며, 여성 건강, 종양학, 장기 건강 분야에 중점을 두고 있습니다. Natera의 기술은 혁신적인 분자 생물학 기법과 생물정보학 소프트웨어를 결합하여 혈액 한 방울에서 단일 분자 수준까지 검출할 수 있는 능력을 가지고 있습니다.

Natera는 여러 가지 유전자 검사 제품을 제공하며, 그 중에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다:

• Signatera: 개인화된 순환 종양 DNA(ctDNA) 검사로, 분자 잔여 질병(MRD) 및 재발을 평가합니다.
• Prospera: 이식된 신장의 거부 반응 위험을 평가하는 검사입니다.
• Panorama: 비침습적 산전 검사(NIPT)로, 태아의 염색체 이상을 검사합니다.
• Horizon: 유전자 보유자 선별 검사입니다.

Natera는 CLIA(Clinical Laboratory Improvement Amendments) 및 CAP(College of American Pathologists) 인증을 받은 실험실에서 운영되며, 250개 이상의 동료 검토 논문을 통해 테스트의 정확성을 입증하고 있습니다. 최근에는 U.S. News & World Report의 2024년 '업계 최고의 회사' 목록에 선정되었습니다.

 

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*혈액 샘플링: Natera의 검사 기술은 간단한 혈액 채취를 통해 시작됩니다. 이 과정에서 환자의 혈액에서 세포 자유 DNA를 추출합니다. cfDNA는 세포가 사멸할 때 혈액으로 방출되는 작은 DNA 조각으로, 환자의 건강 상태에 대한 중요한 정보를 담고 있습니다.

재무 성과

• 매출 성장: Natera는 2024년 1분기, 2분기, 3분기 동안 각각 $367.7 million, $413.4 million, $439.8 million의 매출을 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 52.1%, 58.1%, 63.9% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 제품 매출의 증가와 더불어 검사 처리량의 증가에 기인합니다.
• 검사 처리량: 2024년 1분기에는 약 735,800건, 2분기에는 약 760,300건, 3분기에는 약 775,800건의 검사를 처리했습니다. 이는 각각 전년 동기 대비 17.5%, 23.2%, 23.9% 증가한 수치입니다.

현금 흐름 및 손실

• 현금 흐름: Natera는 2024년 1분기와 2분기에서 각각 약 $3.0 million, $3.3 million의 긍정적인 현금 흐름을 기록했습니다. 3분기에는 현금 흐름이 약 $34.5 million으로 증가했습니다.
• 순손실: Natera는 2024년 3분기 동안 약 $31.6 million의 순손실을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 손실이 줄어든 것입니다. 2023년 3분기에는 약 $109.0 million의 순손실을 기록했습니다.

부채 및 자산

• 부채 상황: 2024년 9월 기준으로 Natera의 총 부채는 약 $367 million이며, 이는 전년도와 비슷한 수준입니다. 그러나 Natera는 약 $923 million의 현금을 보유하고 있어, 부채보다 현금이 더 많아 재무 건전성이 높습니다.
• 유동성: Natera는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 약 $311 million이며, 이를 상쇄하기 위해 충분한 유동 자산을 보유하고 있습니다. 이는 Natera가 단기적인 재무 의무를 이행하는 데 문제가 없음을 나타냅니다.

경쟁사 분석

Natera는 여러 주요 경쟁사와 경쟁하고 있으며, 그 중에는 Illumina, Guardant Health, Invitae 등이 있습니다. 이들 기업은 각각의 분야에서 혁신적인 솔루션을 제공하며, Natera와 유사한 시장을 타겟으로 하고 있습니다. Natera는 이러한 경쟁사들과의 차별화를 위해 지속적으로 기술 혁신과 고객 만족을 추구하고 있습니다.

Natera의 경쟁사인 Illumina와 Guardant Health의 전략은 어떻게 다른가요?

 

Illumina의 전략

• 유전자 시퀀싱의 선두주자: Illumina는 차세대 유전자 시퀀싱(NGS) 기술의 선두주자로, 유전자 분석 및 시퀀싱 시장에서 70% 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 이 회사는 고처리량 시퀀싱 기술을 통해 비용을 대폭 절감하고, 다양한 고객층에 서비스를 제공합니다.
• 제품 포트폴리오의 다양화: Illumina는 유전자 분석 기기와 소프트웨어를 포함한 다양한 제품을 제공하며, 이를 통해 연구자와 임상 고객의 요구를 충족시키고 있습니다. 특히, NGS 기술을 활용하여 암, 유전 질환, 불임 등 다양한 분야에서의 진단 및 연구에 기여하고 있습니다.
• R&D 투자: Illumina는 지속적인 연구개발(R&D) 투자로 새로운 기술과 제품을 개발하고 있으며, 이를 통해 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있습니다. 이 회사는 고객의 요구에 맞춘 맞춤형 솔루션을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

Guardant Health의 전략

• 액체 생검의 혁신: Guardant Health는 액체 생검 기술에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 비침습적으로 암을 조기에 발견하고 치료를 모니터링할 수 있는 솔루션을 제공합니다. 이 회사의 Guardant360 및 GuardantOMNI 제품은 암 치료 선택에 도움을 주며, 생명공학 회사들이 신약 개발을 가속화하는 데 사용됩니다.
• 정밀 종양학에 집중: Guardant Health는 정밀 종양학 분야에 특화된 제품을 개발하여, 환자 맞춤형 치료를 지원하고 있습니다. 이 회사는 암의 유전자 변이를 분석하여 최적의 치료법을 제안하는 데 중점을 두고 있습니다.
• 시장 기회 확대: Guardant Health는 액체 생검의 시장 기회를 활용하여, 초기 단계 암 진단 및 재발 모니터링을 위한 새로운 제품을 개발하고 있습니다. 이 회사는 Lunar 프로그램을 통해 조기 단계의 암을 탐지하는 데 집중하고 있으며, 이는 시장에서의 경쟁력을 높이는 데 기여하고 있습니다.

Natera 위험 요소

 

• 재무적 손실: Natera는 2024년 3분기 동안 약 $2.1 billion의 순손실을 기록했습니다. 이러한 손실은 회사의 재무 건전성에 대한 우려를 불러일으킬 수 있으며, 투자자들에게는 위험 신호로 작용할 수 있습니다.
• 높은 변동성: Natera의 주가는 높은 변동성을 보이고 있으며, 이는 바이오 기술 분야의 특성상 일반적입니다. 변동성이 큰 주식은 투자자에게 큰 손실을 초래할 수 있는 위험이 있습니다. Natera의 베타 값은 1.65로, 이는 시장보다 더 큰 변동성을 나타냅니다.
• 시장 과대평가 우려: Natera의 주가는 내재 가치보다 상당히 높은 수준에서 거래되고 있어, 과대평가 문제에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 이는 주가가 조정될 가능성을 내포하고 있으며, 투자자들에게 추가적인 위험 요소로 작용할 수 있습니다.