세스 클라만의 안전마진 margin of safety

세스 클라만이 쓴 "안전마진 margin of safety"

요약하면 주가가 주식의 내재가치보다 매우 낮을 때에만 그 주식을 산다는 것이다.

안전마진이란 주가가 추정한 내재가치보다 현격히 낮을 때 그 차이이다.

이 차이가 주가 하락의 위험에 보다 잘 대처할 수 있도록 도움을 준다.

투자자는 내재가치를 계산하는 저마다의 서로 다른 방식을 가지고 있고, 이 방식은 제각각 다르다.

안전마진은 이 과정에서 올 수 있는 위험을 줄인다. 

*세스 클라만 Seth Klarman의 책 안전마진 요약

#수익을 많이 올리려는 투기적 마인드 보다는 

잃지 않으려는 '손실회피적 투자 전략'이 확실히 우월하다. 

#가치투자자는 수 백개 회사의 분석에 온갖 힘을 쏟고 투자를 하기 위한 기업을 하나도 건지지 못할 수 있다. 

가치는 숨겨져 있는 것이기 때문에 불굴의 노력이 필요하다.

#특정 투자에 대해 모든 정보가 열려있다고 가정하는 것은 착각이다. 

정확하지 않은 미래의 예측에 불과한 재료들이 많다. 

#투자라는 것은 끊임없이 유동성을 관리하는 작업이다. 계좌에는 늘 현금이 있어야 한다. 

주식 100%를 보유하고 있다는 것은 죽은 나무만 쌓아놓았다는 이야기와 다르지 않다. 

투자는 주식의 비중을 높이면서 리스크와 수익 기회를 높이고, 주식을 줄여가면서 다시 리스크를 줄여나가는 과정의 반복이다. 

투자는 이 비중을 결정하는 어려운 과정이다.