가치투자노트20 세스 클라만의 안전마진 margin of safety 세스 클라만이 쓴 "안전마진 margin of safety" 요약하면 주가가 주식의 내재가치보다 매우 낮을 때에만 그 주식을 산다는 것이다.안전마진이란 주가가 추정한 내재가치보다 현격히 낮을 때 그 차이이다.이 차이가 주가 하락의 위험에 보다 잘 대처할 수 있도록 도움을 준다. 투자자는 내재가치를 계산하는 저마다의 서로 다른 방식을 가지고 있고, 이 방식은 제각각 다르다.안전마진은 이 과정에서 올 수 있는 위험을 줄인다. *세스 클라만 Seth Klarman의 책 안전마진 요약 #수익을 많이 올리려는 투기적 마인드 보다는 잃지 않으려는 '손실회피적 투자 전략'이 확실히 우월하다. #가치투자자는 수 백개 회사의 분석에 온갖 힘을 쏟고 투자를 하기 위한 기업을 하나도 건지지 못할 수 있다. 가치는 숨겨져 있.. 2016. 9. 19. 벤자민 그레이엄의 미스터 마켓 Mr. Market 벤자민 그레이엄의 미스터 마켓 Mr. Market 벤자민 그레이엄은 주식시장을 미스터 마켓이라고 부른다.미스터 마켓은 조울증이 있어서 기업의 좋은 면이 보일 때는 행복감으로 크게 올랐다가도 어떤 때는 심한 우울증에 빠져 크게 내려앉는 성격을 가지고 있다는 것이다. 때로는 말도 안 되는 높은 가격을 제시했다가 때로는 너무나 낮은 가격을 제시하는 변덕쟁이 시장을 따라가는 투자는 안 된다는 것이다.그레이엄 Benjamin Graham은 주식시장이란 장기적으로는 예측이 가능하지만 단기적으로는 예측하기가 어렵다고 한다.예를 들어 2~3년 후의 주가는 예측 가능하지만, 당장 내일의 주가는 예측하기가 어렵다고 말한다. 워렌 버핏이 버크셔 해서웨이의 주주들에게 보내는 서한에 미스터 마켓을 언급한 부분이 있다. 미스터 .. 2016. 9. 19. 연평균수익률 예측하는 방법(워렌 버핏) 연평균수익률 예측하는 방법(워렌 버핏) 1. 주당순이익(EPS, Earning per Share)과 주당장부가치(PBR, Price-Book value Ratio)가 매년 증가하는 기업을 찾는다.주식채권으로서의 수익률이 좋은지 확인한다. 수익률 = 주당순이익 / 주당장부가치투자수익률 = 주당순이익 / 현재 주가 2. 주당순이익의 매년 평균 성장률을 구한다. 주당순이익에 "주당순이익의 매년 평균 성장률"로 복리로 계산하여 10년 뒤 주당순이익을 예측한다.10년 뒤 주당순이익 = 현재주당순이익 X (1+r)^10 3. 매년 주가수익비율 PER은 변한다. 그 중 가장 낮은 PER를 "10년 뒤 주당순이익"에 곱하여 10년 뒤 주가를 보수적으로 예측한다. 총수익률 = [10년 뒤 주가 - 현재 주가] / 현재 .. 2016. 9. 9. 우선주와 배당 우선주와 배당 *우선주장기적 경쟁우위가 있는 회사는 우선주가 거의 없다.우선주발행은 차입보다 비용이 많이 들기 때문이다.그럼에도 우선주를 발행하는 이유가 있을 것이다. *배당배당에는 배당소득세 14%, 주민세 1.4%합하여 15.4%의 세금이 있다.이익을 재투자 후에 주가가 오르는 것이 주주에게는 더 이익이다. 2016. 8. 29. 이전 1 2 3 4 5 다음